房产政策如何影响市场 “光伏一哥”预亏超80亿，行业深陷周期性死亡

光伏行业寒意贫窭。

01预亏

1月16日，A股光伏龙头隆基绿能(601012.SH)线路事迹预报。

公告透露，隆基绿能臆测2024年度兑现包摄于上市公司鼓吹的净死亡为82亿元到88亿元，与上年同期比较将出现死亡。

2024事迹预报

至于事迹死亡原因，隆基绿能称受行业竞争加重影响，公司BC二代家具产量占比很低，PERC和TOPCon家具价钱和毛利率握续下跌，产能开工率受限，工夫迭代导致计提钞票减值准备加多，参股硅料企业投资收益产生死亡。

频年来，国内光伏景气度欠安，组件、硅片价钱下跌及存货跌价准备变成的计提减值加多，导致隆基绿能营收利润受挫。

2024年底，双面双玻单晶PERC组件均价已降至不及0.7元/W，一年内降幅达到了28%—30%；TOPCon双面双玻组件一年内的降幅也达到了13%。

归母净利润

《小债看市》统计，现在隆基绿能仅存续一只“隆22转债”，债券余额69.95亿元，期限6年，将于2028年1月到期，转股价钱为58.44元/股。

据评级说明，隆基绿能主体永久信用品级为AAA，评级预测为主张；“隆22转债”信用品级为AAA。

02事迹承压

据官网先容，建造于2000年的隆基绿能，骁敢于成为公共最具价值的太阳能科技公司。

隆基绿能是公共最大的单晶硅出产制造商，具备产业链纵向一体化上风，主要家具为单晶硅片、电板片和组件， 2012年4月登陆上交所。

隆基绿能官网

从股权结构看，隆基绿能控股鼓吹及骨子轨则东谈主为李振国和李喜燕，统共握有股份占公司总股本的19.10%。

股权结构图

终结2024年三季末，隆基绿能总钞票有1551.92亿元，总欠债918.67亿元，净钞票633.25亿元，公司钞票欠债率为59.2%。

《小债看市》分析债务结构发现，隆基绿能主要以流动欠债为主，占总债务的69%。

终结疏导说明期，隆基绿能流动欠债有629.54亿元，主要为支吾单子及支吾账款，公司一年内到期的短期债务统共有29.79亿元。

相较于短期压力，隆基绿能的流动性绝顶充沛，其账上货币资金有511.1亿元，公司短期偿债压力很小。

另外，在备用资金方面，终结2024年3月末，隆基绿能银行授信总数有1012.7亿元，未使用授信额度为601.26亿元，可见公司财务弹性也较好。

银行授信

欠债方面，隆基绿能还有非流动欠债289.12亿元，主要为永久借款，其永久有息欠债统共有183.87亿元。

全体来看，隆基绿能刚性债务总限度有213.66亿元，主要以永久有息欠债为主，带息债务比为23%。

从融资渠谈看，动作A股上市公司，隆基绿能具有平直融资要求，此外其还通过债券、租借、应收账款以及股权质押等花式融资。

在股权质押方面，终结2024年7月，李振国质押2.2亿股隆基绿能股票，占其所握股份的20.61%。

钞票质场所面，隆基绿能现款类钞票充裕，钞票受限比例低、流动性强，公司全体钞票质地好。 

总得来看，隆基绿能事迹巨亏，对债务和利息的保险才智下跌；流动性充沛，短期偿债压力不大；融资渠谈多元，钞票质地较好。

03东南亚关厂别传

自2012年好意思国对中国光伏产业发起“双反”打听以来，中国光伏企业找到的方针即是去东南亚开设组件和电板厂，把硅片运到东南亚工场，再在东南亚加工成组件出口知友意思国，这么就躲藏了“双反”轨则。

诚然，中国企业以国外设厂的体式兑现国外商场的拓展，但在业务开展经过中存在国外策略变动的风险。

针对东南亚四国光伏家具的反躲藏打听豁免到期、好意思国认真发起对东南亚四国光伏家具的新一轮“双反打听”。

这让中国在东南亚设厂的一些光伏企业出口好意思国受阻。

据官网先容，隆基绿能在越南、马来西亚均布局了出产制造基地。

国外产业集群

不外，有媒体报谈称，隆基绿能在马来西亚的组件厂已迟缓关停；同期越南的五条电板片产线也已一都停工。

隆基绿能公告修起称，经核实公司在马来西亚布局了硅棒、硅片、电板和组件产能，现在工场均处于出产景况。

隆基绿能在越南布局了电板和组件产能，其中越南组件工场现在处于出产景况。越南电板工场因商场原因临时性停产，后续将把柄商场情况进行评估和方案。

越南电板产能占隆基绿能电板总产能比例小于10%，且2023年越南基地对外收入占公司总收入比例小于3%，越南电板工场临时性停产对公司全体蓄意事迹影响较小。

跟着国外营业保护策略扩大以及光伏制造原土化的推论，往常中国光伏产业将濒临较大的出口竞争压力。(作家微信：littlebond1)