投资建议的关键点是什么 边发债边甩卖优质金钱 杭银消金何如了？

出品｜远见成本局

作家｜远见君

在发债方面，杭银消费金融股份有限公司(简称：杭银消金)又拔头筹了。1月9日，杭银消金发布2025年金融债券(第一期)刊行公告，本刊行界限为10亿元，这是2025年开年后首个消金机构金融债。旧年险些在并吞时期，杭银消金在业内第一家完成了首期金融债券刊行。

然则，杭银消金在发债的同期，另一边又马不休蹄的转让金钱。2024年12月中旬，杭银消金向广东粤财相信有限公司第二期信贷金钱收益权，金钱原始金额与推行转让金额均为48000万元，往来所涉金钱为个东谈主其他消费贷款，借款东谈主总额达85788户，贷款区域掩饰四川、广东等地。

值得顾惜的是，该笔往来所涉金钱五级分类为“普通类”。世俗而言，消金机构转让的金钱多是不良贷款，“普通类”借款属于优质金钱，是公司盈利的迫切来源，并不会轻松起程点。

但这并不是杭银消金初次转让“普通类”金钱。2024年，杭银消费金融照旧通过银行业信贷金钱登记流转中心完成了两次信贷金钱转让，累计转让金额达到133400万元。初次转让发生在5月10日，受让方为中国对外经济商业相信有限公司，波及债务东谈主224279户；第二次转让则在11月27日完成，受让方为广东粤财相信有限公司，波及债务东谈主179068户，两次转让的金钱均为“普通类”。

一边发债融资，一边连接甩卖优质金钱，杭银消金的盘算推算压力昭然若揭。从财报来看，连年来杭银消金的事迹和金钱质地以及成本富余率均有所承压。

数据骄慢，放弃2024年9月末，杭银消金金钱界限达到556亿元，较岁首增长12.01%；贷款余额为529.02亿元，较岁首增长7.87%，前三季度完了营业收入39.75亿元，同比增长13.67%；完了净利润6.9亿元，同比增长14.81%。

天然前三季度营收净利润均罢明晰两位数的增长，但与往年的增速照旧不行相提并论。2021年，杭银消金的营收净利润增速永诀为48.64%和88.73%；2023年增速永诀为51.91%和46.87%；而到2023年营收增速降至14.48%，净利润增速降至21.05%，事迹增速劣势尽显。

与此同期，杭银消金不良贷款也出现了高潮的势头。2021年至2023年不良贷款余额永诀为6.19亿元、7.15亿元、8.45亿元。同期不良贷款率永诀为1.74%、1.74%、1.78%。2024年9月末，杭银消金不良贷款余额较岁首增长7.76%至9.10亿元，不良率与岁首保执一致仍为1.72%。

不良率似乎尚在可控范围之内，但是杭银消金的信用减值失掉却居高不下，从202年的18.38亿元飙升至2023年的31.81亿元，其中2022年信用减值失掉也达到了29.00亿元。而2023年杭银消金的营收也才48.38亿元，信用减值失掉险些快赶上了营收。

在信用减值失掉高升的情况下，杭银消金的成本滥用也在加速。2021年，其中枢一级成本富余率为14.39%，成本富余率为15.49%；2022年永诀降至13.49%和14.54%；2023年进一步降至12.6%和13.63%，成本富余率全体处于下滑之中。

不良率昂首，信用减值失掉高增背后，杭银消金前几年狂暴推广的风险似乎正在显露。财报骄慢，杭银消金2023年对客平均贷款利率为20.28%，2024年一季度利率降至19.26%，三季度利率进一步降至18.86%。天然利率有所下滑，但全体处于高位。

消费贷的利率一定历程上不错响应出用户质地，高净值群体承担的利率一般相比低，而低信用群体则濒临更高息费背负。杭银消金领有线上轻享贷、线下尊享贷两大居品体系。放弃2024年9月末，轻享贷业务余额为424.74亿元，占比为80.29%；尊享贷业务余额为104.28亿元，占比为19.71%。

轻享贷是面向普罗民众的一款线上小额贷款居品，而尊享贷则主要面向公事员、办事单元等在编在岗东谈主员。由于面向民众的轻享贷是主要放贷渠谈，是以杭银消金的信贷结构也呈下千里的趋势，利率居高不下，而高利率又增多了用户还款压力，导致落后频发，让统统信贷链条插足恶性轮回。

为了处分下千里客群信息不合称的问题，2024年前三季度，杭银消金运转担保增信类业务。2023年末，该阵势的业务占比为0%，到了2024年9月末，该业务占比达到了11.31%，约为60亿元。

在该业务阵势下，消金公司将风险辗转至增信机构，由增信机构为消金公司提供担保办事，对落后借款进行代偿。消金公司收取息费后，留存固定收益，剩余收益分给助贷平台和增信机构。

不外，羊毛出在羊身上，担保增信机构的担保用度最终皆是由用户来承担的，这无疑会再次推高用户借款成本。